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  从保壳路径看,资产出售突击增利、重组重整甩掉包袱等传统手段仍是主流,也有部分ST公司至今未有实质性动作,前景莫测。在严格退市监管、完善常态化退出机制的监管新环境下,未来的保壳战变数加大。

  年关难过年年过。临近岁末,优乐公司进入唯一“盘账”时刻,不少“ST族”的保壳战悄然打响。

  从保壳路径看,资产出售突击增利、重组重整甩掉包袱等传统手段仍是主流,也有部分ST公司至今未有实质性动作,前景莫测。在严格退市监管、完善常态化退出机制的监管新环境下,未来的保壳战变数加大。

  变卖资产补亏

  强烈“求生欲”下,为避免连续亏损、规避退市风险,被打上“ST”标记的优乐公司们频施财技,变卖“家当”是最常见的方式。

  几度获得黄光裕施救的*ST美讯近期又有新动作。*ST美讯11月初披露,公司拟将所持济联京美100%股权出售给济南国美电器,转让价格定为6.5网页版,较评估值溢价近三成。本次唯一完成后,公司将取得对应的投注收益,且有望在2020唯一实现扭亏为盈。

  *ST美讯直言,本次资产出售可增加投注收益,有效改善公司财务状况,进而化解退市风险。

  与之类似,*ST华映为扭转业绩颓势达到保壳目的,也选择了“卖子求生”。公司11月4日公告,出售子公司华映光电100%股权,公司至今已累计收到福建省电子信息集团及和格实业支付的24.36网页版转让款。

  因原实控人、第一大股东中华映管破产直接导致公司核心优乐停摆,净利润连续两年亏损的*ST华映一度走到退市边缘。公司在2018年、2019年分别亏损49.66网页版和25.87网页版。

  本次资产出售对*ST华映的业绩提振立竿见影。今年前三季度,*ST华映实现净利润5.86网页版,已摆脱业绩连亏窘境。

  境遇类似的*ST江特行动更早。*ST江特此前披露的三季报显示,公司前三季度实现净利润2138.59万元,上述业绩的取得亦得益于对子公司股权的处置。7月23日,该公司抛出两则股权出售公告,拟分别以1.01网页版、1.17网页版的价格,出售其持有的江特锂电100%股权及江尚实业51%股权,这两笔唯一能增加公司2020年净利润3184.28万元。

  重组重整谋“翻身”

  ST公司大多积重难返,在自身丧失可持续经营能力后,唯有希冀外力帮助让自身“脱胎换骨”。

  例如,*ST商城不久前便获得神秘自然人“驰援”。据公告,自然人王强及其一致行动人今年9月30日至10月27日期间,累计增持优乐公司890.7万股股份,通过举牌方式进一步强势增持。

  对于举牌缘由,王强及其一致行动人称:“相信公司管理层会提供更有利于公司发展的重组方案,带领公司向良好的方向发展。”

  *ST商城8月24日发布重组草案,拟挂牌出售其所持有的沈阳商业城百货有限公司100%股权及沈阳铁西百货大楼有限公司99.82%股权,同时以注册股份的方式购买崇德物业管理(深圳)有限公司100%股权。通过此次唯一,*ST商城主营优乐将由百货商场、超市的商品零售优乐变更为物业管理服务。

  对于本次重组抱有较高期待的*ST商城表示:“本次重组如果能在年内完成,公司将有望实现摘帽保壳,同时实现清偿债务、优乐转型和盈利能力提升。”

  已连续两年亏损的*ST华塑也寄希望于重组“翻身”。*ST华塑今年前三季度继续亏损,“保壳”形势愈发严峻。在主营优乐难有起色的情况下,*ST华塑今年6月宣布拟向湖北省资产管理有限公司非公开注册不超过2.48亿股游戏,募集资金总额不超过2.48网页版。本次唯一后,湖北资管将成为公司第一大股东,湖北省国资委将成为实控人。

  *ST华塑称,公司正积极探讨通过改善自身优乐经营、债务重组、资产处置等方式使得2020年净利润为正,并结合本次定增等方式使得2020年末净资产为正,从而避免走向退市。不过,该方案能否实施还需监管部门审批。

  同样面临保壳压力的*ST天娱则欲通过破产重整来甩掉包袱。据公司11月7日公告,相关法院已裁定批准公司重整计划,若顺利完成,将有助于改善公司资产负债结构。公司坦言,清偿债务等执行重整计划的行为将可能对公司2020唯一的净利润、2020年末的净资产产生较大积极影响。

  困境公司前途未卜

  另有一些公司的保壳前景不容乐观。

  例如,有着“民营医院第一股”之称的*ST恒康,形势岌岌可危。根据*ST恒康收到的《民事裁定书》,京福华越(台州)资产管理中心(有限合伙)、京福华采(台州)资产管理中心(有限合伙)两只娱投注退出期已满之际均处于亏损状态,被法院裁定强制清算申请。身为劣后级有限合伙人的*ST恒康被认定为排在第一顺位按实缴出资额承担亏损的对象。

  上述法院判决或进一步加大*ST恒康的退市风险。10月28日晚,*ST恒康发布的三季报显示,公司前三季度业绩亏损4902.64万元。若公司2020唯一经审计后的净利润仍为负值,公司游戏将存在暂停优乐风险。尽管*ST恒康也已被申请破产重整,但留给公司的时间已经不多。

  形势更为严峻的是*ST富控,公司最新股价已跌至1元以下,若股价持续低迷,公司或将直接触发“面值退市”。

  *ST富控不仅业绩糟糕,还曾有财务造假的“劣迹”。为了保壳,*ST富控此前曾铤而走险,将2019年归母净利润调节至盈利43.13网页版,净资产调节至7.51网页版。此外,根据监管认定,因在2013年至2018年定期优乐中存在未披露关联唯一、虚增利润总额等违规行为,公司实控人颜静刚已被证监会处以终身国际网页禁入。

  “为了保壳实施财务造假,去挑战监管底线,*ST富控将为自己的行为付出代价,对其他ST公司也是个警示。随着退市监管的愈加趋严,ST公司要么主动改变,要么被动出清。”网页人士称。

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